bikaacgn@qmoil.com

在不良类信托项目方面，截至2017年12月31日，山东国信不良类信托项目资产总额为7.29亿元，整体不良率为0.27%，同比下降0.02个百分点。其中集合类不良信托项目资产余额为3.64亿元，不良率为0.34%，单一类不良信托项目资产余额为3.65亿元，不良率为0.24%。

4、资产支持证券投资策略5、其他金融衍生工具投资策略6、融资及转融通证券出借业务投资策略（二）基金业绩本基金与中证500指数对比图：本基金与业绩比较基准（中证500）、沪深300指数对比图：申万菱信中证500指数优选成立以来的收益率7.21%，远高于比较基准-19.98%的收益率，年化超额在17.38%左右，远超同类产品。超额收益率日均跟踪偏离度的绝对值为0.28%，在其目标值0.5%以内；年化跟踪误差6.09%，亦满足其目标。年化信息比率2.85，说明其在较低偏离的情况下获取了较高的超额收益率

某中型券商相关业务人员表示：场外股权质押由于大部分都是非流通股，跟流通股质押相比，存在着一旦出现风险不能及时处置相应股权的问题，只能等待股东补充质押物，因此风险程度会高于场内。此次协会发布的通知，承袭了2018年2月沪深交易所举行的股票质押回购业务会议中监管层领导关于“证券公司不得作为质权人参与场外股权质押”“证券公司不得为场外股权质押提供第三方服务”的表态，“可以认为是将前期的监管态度做出了一个明文的规定，从整体来看，新规并无超预期的因素”。

在10月份债券市场恐慌情绪下，我们维持了震荡市的观点不变，提出“在利率上行至相对高位、市场情绪恐慌时逢高布局”。从操作层面看，“加杠杆吃票息”仍是最佳策略，这是确定性最高、风险最低、操作难度最小的策略。对于长端利率债，仍然建议做“勤劳的小蜜蜂”，多采用波段操作增厚收益，方向性看牛或者看熊均不可取。如果央行仅仅下调MLF利率，没有采取OMO利率下调、降低货币市场利率中枢，那么趋势牛市的条件仍不具备，波段操作仍为最佳策略。

毛利率下滑方面，木瓜移动被要求披露毛利率及净利率下滑以及实时竞价对于毛利率的影响，并予以风险提示。此外，上交所还注意到木瓜移动核心人员变化的问题，譬如公司在剥离游戏业务时还留下一游戏业务负责人的原因。业内：有重要借鉴意义作为科创板终止上市审核首单，木瓜移动案例也被券商投行人士关注。多位投行人士告诉《每日经济新闻》记者，木瓜移动案例对后续科创板申报及信息披露有着重要的借鉴意义。

中信证券信用分析师吕品表示，一方面，如果叫停政府购买棚改服务模式，短时间内可能面临棚改整体资金不足的问题，即使通过国开行等政策性银行发放贷款，由于收益能平衡的棚改项目相对较少，最终进入棚改项目的资金总量也会较少；另一方面，2019年房地产周期继续向下的概率较大，对于棚改主力三四线城市而言，新的库存压力已经逐渐形成，地方政府继续推动棚改的动力不足。